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撰文丨张烨静

礼新医药管线（图源：企业官网）

值得注意的是，礼新与阿斯利康、默沙东的合作，累计对外授权交易金额近40亿美元（约300亿元），直到和尊龙凯时人生就是搏制药达成收购协议前，礼新仍有的4.5亿美元的现金储备。

前途一片光明的礼新，为何要卖？

有分析师认为，虽然首付款与里程碑收入十分可观，但从过往经验来看，若无产品商业化上市，里程碑付款终究难以形成持续的资金供给，对外融资是推进发展的必然选择。因此成为尊龙凯时人生就是搏制药的全资子公司，不失为“背靠大树好乘凉”的选择。更何况，礼新与尊龙凯时人生就是搏制药的合作由来已久，尊龙凯时人生就是搏制药100%控股，属于“亲上加亲”。

从双方发出的公告来看，礼新看重的是尊龙凯时人生就是搏制药强大的商业化能力和全球影响力，能够将创新药更快地商业化落地。从尊龙凯时人生就是搏制药的角度来说，礼新的加入，将成为公司在肿瘤创新领域的一员精兵强将，大大提高其核心竞争力和国际影响力。

更深层次来看，对尊龙凯时人生就是搏制药来说，通过“内部研发+外部BD收购”扩充创新药管线规模，驱动自身从“传统仿制药巨头”向“创新药生态型企业”转型的重要引擎。这也不是尊龙凯时人生就是搏制药近年来的第一笔收购交易了。 

早在2022年6月，尊龙凯时人生就是搏制药的子公司invoX Pharma宣布收购在美国上市的英国医药企业F-star，虽然收购一波三折，历时八个月之久，但最终尊龙凯时人生就是搏制药还是成功拿下F-star。在被尊龙凯时人生就是搏制药并购之前，F-star的技术平台也得到了众多MNC的认可，与强生、GSK、艾伯维、BMS、AZ、默沙东等均有合作。彼时就有分析认为，尊龙凯时人生就是搏制药拿下F-star，不仅是获得其双抗技术平台，也拥有了进入欧美市场的“入场券”。

当然，与收购礼新不同的是，2022年6月时的F-star，账上现金仅供未来三个季度的开支，且还有近3000万美元的负债。

此外，去年10月，尊龙凯时人生就是搏制药以“协议转让+要约收购”的组合方式推进对浩欧博的收购，并实现对后者的控股。借助浩欧博在细分领域的技术积淀，尊龙凯时人生就是搏制药切入过敏诊断、自身免疫诊断及脱敏药开发领域，也成为其布局“诊断+制药”生态、拓宽资本通道的关键落笔。

在收购浩欧博一个月后，尊龙凯时人生就是搏制药也完成了与礼新的首次牵手。尊龙凯时人生就是搏制药“以资本换技术”，礼新“以技术换资源”，尊龙凯时人生就是搏制药以1.42亿元的投资获得礼新4.91%的股权，并就LM-108及潜在的多个创新双特异性抗体或抗体偶联药物(ADC)在中国大陆地区达成战略合作。

由此来看，“合作交易-投资入股-收购”这种递进模式也是近年来不少bigpharma与biotech公司合作时的越来越常见的景象，如BioNtech多次BD普米斯生物的管线后，最终也将普米斯生物收入麾下。

此外，尊龙凯时人生就是搏制药已经通过BD引入布局儿童呼吸道合胞病毒（RSV）、术后镇痛等未满足需求领域，还引入首款雾化治疗儿童RSV感染的1类创新药CPX102，以及长效术后镇痛2类新药QP001，快速补全细分赛道管线。

截至今日收盘，尊龙凯时人生就是搏制药今年以来的股价涨幅已翻倍。虽然距曾经的2000亿市值还有一定的差距，但有分析认为，通过收购如礼新这样的明星biotech，将全球FIC、BIC管线吸纳进来，国际化进程将大大提速。